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- 发布日期:2024-12-25 02:40 点击次数:180
为支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,我国自2024年起计划连续几年发行超长期特别国债。今年的特别国债发行有效地保障了“两重”项目的落地实施,以及“两新”工作的推进。国家统计局相关负责人指出,得益于特别国债和地方政府专项债的发行使用国内配资平台,10月份“两重”建设加速推进,实物工作量迅速形成,居民消费需求持续释放,市场销售增长明显加快。
近期,A股出现了一定的调整,特别是上周五(11月22日),A股三大指数均大幅回调,全市场下跌个股近5000只。
多家基金公司表示,近期的市场调整,一方面源于政策相对进入空窗期,另一方面则可能来自外部地缘因素的频繁扰动,但上周五的两市成交额和融资余额有所攀升,显示资金面仍然对市场有一定的支撑,建议投资者不应过分悲观。
内外多重因素扰动市场
整体来看,上周市场经历了一定程度的调整,虽然周二起市场情绪有所回暖,但周五午盘A股市场受到外围消息影响再度回调,反弹趋势未能延续。
摩根基金认为,近期的市场调整或受以下几方面因素的影响:
一是前期公布的财政政策整体力度虽略超预期,但主要集中在化解地方债务风险,且更多将于明年起才逐步注入。在12月中旬的中央经济工作会议举行之前,政策相对进入空窗期,市场缺乏明确主线,投资者从积极转向观望态度。
二是美国共和党在取得白宫、参议院及众议院的三连胜后,市场预期特朗普选前提出的政策落地的可能性提高,加上近期提出的部分内阁成员名单,造成市场对未来经济形势有所担忧。
汇丰晋信基金认为,虽然上周市场回调,但若排除周五事件性影响对市场情绪的冲击,总体跌幅相对有限。同时从个股层面来看,尽管周五市场大幅回调,但本周个股的中位数下跌在1%~2%左右。需要注意的是,本周市场量能继续回落,投资者的观望心态愈发浓厚,后市需要关注市场情绪恢复情况。从市场内部来看,一些新兴技术领域和具有事件驱动的板块受到关注,市场局部仍存在机会。
特别是对于上周五的市场下跌,摩根士丹利基金认为,主要原因可能来自外部地缘事件的扰动,进而带来恐慌情绪加剧。消息面看,媒体报道朝鲜劳动党总书记金正恩发表措辞严厉的演讲,而此前俄乌冲突升级,这对投资者情绪影响较大,压制了其做多的积极性,但海外局势更多是一种触发因素而非本质。
拉长时间来看,摩根士丹利基金认为,自11月8日以来,市场就开始了回调,其间短暂跌破3300点关口后快速修复,并展开了缩量反弹,不过力度偏弱,同时活跃品种的赚钱效应较此前也变弱。综合而言,由于近期市场本身对利空信息非常敏感,加之缺乏增量资金,由此导致了市场的调整。
被动资金逆势净流入
值得一提的是,被动资金在市场回调期间,仍然在借道ETF逆势净流入。
Wind数据显示,截至11月22日,全市场ETF的最新份额为2.57万亿份,相比月初增长了超1100亿份,最新规模3.6万亿元,相比月初增长了超700亿元。其中,股票型ETF的规模从2.78万亿元增长至2.8万亿元。
特别是在近一周(2024.11.17 -2024.11.24)的回调中,ETF份额增加了354.04亿份,达到2.55万亿份,其中,份额增加最多的行业为医药,份额增加最大的指数标的为中证A500。
以中证A500指数为例,Wind数据显示,截至11月24日,跟踪中证A500指数的ETF规模已经增长至1632.39亿元,成为仅次于沪深300、科创50的第三大指数标的。其中,首批10只中证A500ETF的最新规模已经增长至1333亿元,第二批12只中证A500ETF也正在近期陆续宣告成立。
国泰君安证券在研报中表示,A500 ETF增量资金效应延续,相应的沪深300ETF、双创ETF等传统宽基ETF份额有所下降,二者形成一定的替代效应。此外,被动基金会导致增量资金持续向龙头集中,进一步强化A股蓝筹股占优的风格,当前,被动资金整体超配科技、消费与金融,低配周期与中游制造。
基本面和资金面仍有支撑
展望后市,多家基金公司仍然从基本面、资金面、政策面、估值面等多个维度给出了相对乐观的态度。
摩根基金认为,虽然上周五A股出现较大的调整,但万得数据显示,两市成交额仍超1.7万亿,融资余额也持续攀升,显示资金面仍对市场提供一定支撑。
从政策面看,9月政治局会议政策转向信号明确,预期政策暖风仍将持续出台,未来财政货币双宽松对冲负面预期的确定性较高,经济基本面可望持续改善,政策引导的并购重组题材值得关注。
从盈利基本面看,在宏观环境全面复苏前,微观上供需关系较好的行业板块在景气度提升下,具有结构性投资机会,关注具有国际竞争力的新兴制造业及行业龙头。
从估值面看,目前A股整体估值处于中性偏低的位置,中期来看以中证A500指数为首的蓝筹宽基类指数在市场回落后,配置性价比明显提升。
此外,从海外投资者的视角来看,海外机构仍旧看好中国资产。11月12日,摩根资产管理发布《2025年长期资本市场假设》报告指出,预期中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8% (以美元计),即便中国股票于2024年9月出现大幅反弹,市场仍提供估值吸引的周期性机会,对中国股票看法为“增持”。
摩根士丹利基金也表示,虽然市场在上周五下跌之后演变为宽幅震荡的格局,此前的上行趋势被打破,但大概率不会形成下行趋势,因为国内政策未来仍值得期待。在这种背景下,该公司认为投资者不应过度悲观,近期国内经济数据显著改善,并非缺乏基本面支撑,一旦市场企稳,资金将重启入场,活跃度将重新提升。
校对:彭其华国内配资平台
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